Наш дополнительный комментарий к вопросу #НДФЛ.

Вероятно причиной обосновывающей позицию Минфина являются выпадающие доходы бюджета. Но дело в том, что при сохранении НДФЛ с купона при среднем купоне в 14 % государство получит за год НДФЛ в размере 1,8 % от суммы инвестиций (т.е. 18 руб. с каждой 1 000 руб. вложенной инвестором при размещении облигаций). При этом по данным ФНС налоговая нагрузка на предприятия к примеру обрабатывающей промышленности составила по итогам 2021 г. 9,2 % (т.е. 92 рубля с каждой 1 000 руб. оборота). Т.е. работающие предприятия платят в бюджет в 5 раз больше, надо только не ограничивать им финансирование. В результате теряет бюджет в виде непоступления налогов + нет новых рабочих мест из-за отсутствия развития предприятий (а рабочие места в МСП — человек кормит себя, семью, не просит пособий у бюджета, плюс снижается социальная напряженность). Т.е. в финансировании развития промышленности огромный мультипликативный эффект.

Уважаемые коллеги! В связи повторяющимися вопросами о позиции Банка России по инициативам АВО, в т.ч. по отмене #НДФЛ с купона облигаций. Приводим выдержки из ответа Первого заместителя
Председателя Банка России В.В. Чистюхина :

1.Банк России концептуально поддерживает предложение о введении налоговых каникул по НДФЛ по купонному доходу по облигациям высокотехнологичных компаний с выручкой до 25 млрд рублей и компаний – субъектов МСП, если такие каникулы будут носить ограниченный по времени характер. Соответствующая позиция была направлена в Ассоциацию владельцев облигаций письмом Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг от 23.03.2022 No 59-9-1/11707.

2.В отношении предложения о разработке специальных льготных программ кредитования эмитентов сообщаем, что Банк России во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разработал антикризисные программы льготного кредитования субъектов МСП.
Программа оборотного кредитования (прямое фондирование банков от Банка России без обеспечения для оперативного предоставления ликвидности субъектам МСП по льготным ставкам) позволит малым предприятиям получить льготный кредит или рефинансировать ранее полученный по ставке не выше 15% годовых, а средним предприятиям – не выше 13,5%. Объем кредитования составит 340 млрд рублей. Срок действия программы – до 30 декабря 2022 года.

В развитие темы споров о удержании #НДФЛ информируем, что при поддержке Ассоциации 19.04.2022 г. ряд инвесторов направили в Мещанский суд г. Москвы групповой иск к АО «Альфа-Банк» о взыскании неосновательного обогащения и процентов в связи с неправомерным удержанием денежных средств (под видом НДФЛ) с сумм купонных доходов, зачисляемых на ИИС.

В настоящий момент брокер признал факт нарушения законодательства, инвесторы получили сообщения, что суммы излишне удержанных денежных средств будут зачислены на ИИС. @bondholders

Мы с удовлетворением отмечаем, что Альфа брокер высказал намерение устранить нарушение.

Выдержка из письма клиентам:
«В настоящее время заканчиваем внедрения соответствующей доработки в ПО, до конца недели она уже должна начать функционировать в полном объёме. Приносим извинения за доставленные неудобства, в настоящее время разрабатываем механизм максимально комфортного для клиентов механизма возврата излишне удержанного в связи с данным фактом налога. По факту его внедрения сообщим депонентам дополнительно.»

Советом Ассоциации рассмотрены обращения частных инвесторов о недобросовестных практиках одного из брокеров (являющегося системно значимой кредитной организацией).

В ходе проведенного экспертами АВО мониторинга, подтвердились факты удержания НДФЛ с сумм купонных доходов, поступающих на индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) физических лиц. Подобные действия брокера являются грубым нарушением норм Налогового кодекса РФ и наносят ущерб значительному числу частных инвесторов.

По результатам рассмотрения материалов, брокеру направлено уведомление о недопустимости нарушения законодательства.
Работа Ассоциации по данному вопросу будет продолжена до устранения нарушений брокером.

АВО продолжает взаимодействие с профильными ведомствами по продвижению инициативы освобождения от НДФЛ с купона и дивидендов отечественных компаний.

На рассмотрении в Совете Федерации находится законопроект № 84984-8 О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и статью 2 Федерального закона «О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации» (об отдельных мерах налоговой поддержки) в котором предусмотрено освобождение от налога на доходы физических лиц доходы в виде процентов по вкладам граждан на 2021-2022 год.

Для развития разных форм финансирования предприятий разных форм собственности и размеров необходимы конкурентные рыночные альтернативы и гибкость подходов. Ситуация, в которой от НДФЛ освобождены только вклады физических лиц, ведет к перетоку финансовых ресурсов в банки. Банки далее распределяют финансовые ресурсы в реальный сектор экономики. Однако, в настоящее время банки серьезно страдают от нехватки регуляторного капитала и имеют жесткий практически единообразный подход к кредитованию корпоративных заемщиков. Это серьезно сдерживает механизм перетока частных сбережений в реальный сектор экономики. Кроме того, такой однобокий подход переносит издержки банковской системы на конечного заемщика.

За 2021 год на Московской бирже произошел максимальный прирост вновь открытых брокерских счетов на фондовом рынке. За период их количество увеличилось с 8,8 млн до 27,7 млн. За это время на Московской бирже частные инвесторы вложили в акции 532 млрд рублей, а в облигации – 819 млрд рублей. При этом в журналистской среде бытовало мнение, что для соответствующих покупок физические лица изымали средства с банковских депозитов на фоне снижения процентных ставок по вкладам. Однако если обратиться к динамике остатков на банковских вкладах с начала 2020 г. (См. Таблицу 1), то выясняется иная картина 

Как видно, за два предшествующих года динамика вкладов имела положительный тренд, так что утверждение о перетоке средств инвесторов из банковских вкладов на фондовый рынок в 2021 г. не имеет под собой серьезных оснований. Подтверждением этого также может служить тот факт, что по итогам III квартала 2021 г. доля пустых брокерских счетов на фондовом рынке Московской биржи составила 63%, а у более чем 19% счетов объем активов не превышал 10 тыс. рублей. Есть все основания предполагать, что прирост объема торгов на фондовом рынке РФ в 2021 г. пришелся на приток нового поколения инвесторов скорее всего сравнительно молодого, в возрасте от 25 до 30 лет с достаточно высоким аппетитом к риску, но не обладающим достаточным опытом и квалификацией. И не известно, как они себя поведут в новой геополитической реальности. 

Ассоциация владельцев облигаций выступает с инициативой отмены НДФЛ с купона и дивидендов отечественных компаний. АВО считает, что это станет стимулирующим фактором, смягчающим последствия давления на наш рынок вследствие геополитики.

Кроме того, это поможет смягчению инфляционного воздействия на частных инвесторов, а в случае с облигациями эмитентов малого и среднего бизнеса, где основными покупателями выступают физические лица, по сути позволит на процент НДФЛ увеличить привлекательность ставки купона. Мы в ближайшие дни обратимся к профильным гос.институтам с развернутым предложением. Всех участников рынка просим поддержать эту инициативу. @bondholders